Что такое трейдинг?
CFD и спот-торговля: в чём разница?
Цели урока
К концу этого урока вы сможете:
Объяснять, чем вы владеете при покупке актива на спотовом рынке и какие права даёт такое владение.
Сравнивать спот-торговлю и CFD по таким параметрам, как владение активом, направление сделки, издержки на удержание позиции и риск контрагента.
Определять, какой из этих двух подходов лучше подходит для выбранного срока удержания позиции и вашей цели торговли.
Спот-торговля: вы покупаете сам актив.
Спот-торговля предполагает покупку актива по текущей рыночной цене и получение права собственности на него. Вы покупаете унцию золота, и эта унция принадлежит вам. Вы покупаете 100 акций и становитесь зарегистрированным владельцем. Вы покупаете биткоин и можете перевести его на кошелёк, который контролируете сами.
Из этого следуют два последствия, и оба являются зеркальным отражением CFD.
Вы платите полную стоимость. Унция золота по цене 2 000 долларов стоит 2 000 долларов. За 100 долларов унцию золота не купить.
Актив принадлежит вам независимо от того, у кого вы его купили. У актива нет срока действия, никто не может закрыть позицию за вас, и владение им не зависит от того, продолжает ли ваш брокер работать.
Четыре важных различия.
Владение активом.
Акции, которыми вы владеете напрямую, приносят вам дивиденды и дают право голоса. CFD на акции не даёт ни того, ни другого. Вместо этого по CFD начисляется дивидендная корректировка: по длинным позициям обычно делают начисление примерно в дату закрытия реестра под дивиденды, а по коротким позициям сумму списывают. По сути, эффект тот же. Право голоса не предоставляется.
Но здесь есть один нюанс. В случае CFD всё иначе. Это договор между вами и брокером. Вы не владеете базовым активом. CFD отслеживает цену актива.
CFD позволяет получать прибыль как при росте, так и при падении цены.
CFD можно использовать как для длинных, так и для коротких позиций. Чтобы продать актив, которого у вас нет, сначала нужно взять его взаймы, а розничным трейдерам такая возможность часто вообще недоступна.
С CFD короткая позиция полностью симметрична длинной: тот же интерфейс, тот же механизм, ничего не нужно брать взаймы. Именно из‑за этого CFD существуют как продукт для розничных трейдеров.
Расходы на удержание позиции, и это главное различие.
Эти издержки начисляются в разном ритме.
При спот-торговле расходы возникают в момент совершения сделки. Комиссия при покупке, ещё одна при продаже, а возможно, также расходы на хранение или обслуживание. После покупки актива расходы на его дальнейшее удержание практически отсутствуют. Акция, купленная пять лет назад, сегодня не требует никаких расходов на удержание.
По CFD расходы начисляются постоянно. Как объяснялось в уроке 5, расходы на финансирование начисляются за каждую ночь, пока позиция остаётся открытой. Чем дольше вы удерживаете CFD, тем больше становится эта сумма.
Это нормально для позиции, которую вы планируете держать неделю. Спот-торговля рассчитана на длительное удержание актива. CFD рассчитан на активную торговлю. Использовать один инструмент вместо другого означает ежедневно платить за то, для чего этот инструмент изначально не предназначен.
Риск контрагента.
Если вы покупаете акции через биржу, они хранятся у кастодиана и остаются вашими независимо от того, как идут дела у вашего брокера.
Если вы открываете CFD, прибыль по нему обязан выплатить вам сам брокер. Если компания обанкротится, вы становитесь её кредитором, а сколько удастся вернуть, зависит от юрисдикции и от того, как были устроены условия хранения клиентских средств. Уточните это до того, как внесёте средства. Если брокер начинает говорить об этом расплывчато, считайте, что ответ вы уже получили.
Пример: Анна считает, что золото подорожает с 2 000 до 2 100 долларов. Цифры приведены для примера.
Спот-торговля. Она покупает унцию золота за 2 000 долларов и продаёт за 2 100 долларов, получая прибыль 100 долларов. Доходность 5% на 2 000 долларов, которые остаются вложенными в течение всего срока удержания позиции.
CFD. Она открывает позицию на одну унцию золота с маржой 5%, внося 100 долларов. Она получает те же 100 долларов прибыли, что при внесённых 100 долларах означает 100% доходность на вложенный капитал. Она также платит спред и расходы на финансирование за каждую ночь удержания позиции.
Теперь посмотрим, что произойдёт в обратной ситуации. Вместо этого цена золота падает до 1 900 долларов.
Спот-торговля. Она несёт бумажный убыток в 100 долларов, но по-прежнему владеет унцией золота. Никто не может заставить её продать золото. Если она по-прежнему верит в свою торговую идею, то может подождать год.
CFD. Она теряет 100 долларов, то есть всю внесённую маржу. Ей выставляют маржин-колл, и если она не внесёт дополнительные средства, позиция закроется автоматически. В конечном итоге уже не имеет значения, была ли она права, потому что она больше не участвует в этой сделке.
То же самое представление о рынке. Те же 100 долларов. Но структура риска совершенно иная.
Одно важное предостережение: «Cпот-Форекс».
Розничную торговлю на Форекс часто называют спот-торговлей. Будьте осторожны с этим термином. Никто не доставит вам чемодан, набитый евро. Розничный Форекс, как правило, представляет собой пролонгируемый контракт с денежными расчётами и ежедневными расходами на финансирование, поэтому по своей механике он гораздо ближе к CFD, чем к покупке реальной валюты. Если ваша платформа начисляет своп за перенос открытой позиции на Форекс через ночь, это говорит о том, какой именно инструмент вы держите.
Когда стоит выбрать CFD, а когда спот-торговлю.
- Если вы планируете держать актив годами и хотите получать дивиденды, иметь право голоса или самостоятельно хранить актив, выбирайте спот-торговлю. CFD для этого не подходит, а использовать его с такой целью слишком дорого.
- Если вы планируете удерживать позицию от нескольких дней до нескольких недель, хотите торговать в любом направлении и разными классами активов с одного счёта, не оплачивая полную стоимость позиции, выбирайте CFD, при условии, что вы усвоили материал урока 5.
И ни один из этих инструментов не способен превратить плохую торговую идею в хорошую. Они лишь определяют, насколько быстро вы это поймёте.
Ключевые выводы.
Спот-торговля означает полное владение активом по его полной стоимости. Владение активом не зависит от вашего брокера и даёт право на дивиденды, участие в голосовании или самостоятельное хранение актива.
Открывать короткие позиции на спот-рынках сложно, а в CFD короткая позиция открывается так же легко, как и длинная. Именно поэтому CFD так востребованы среди розничных трейдеров.
Спот-торговля рассчитана на удержание актива, а CFD на активную торговлю: в первом случае основные издержки возникают при совершении сделки, во втором начисляются за каждый день удержания позиции.
CFD предполагает риск контрагента: прибыль по контракту обязан выплатить вам брокер. Выбор между CFD и спот-торговлей должен зависеть от срока удержания позиции и вашей цели.